（原标题：瑞星股份已收到第二轮审核问询函：河北省专精特新企业，致力于燃气调压设备的研发、设计、生产和销售）

  河北瑞星燃气设备股份有限公司于1月4日更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函。问题主要有，是否存在业绩下滑风险及风险揭示是否充分，毛利率较高的合理性及真实性，未将谷红民认定为一致行动人的合理性等。

  同壁财经了解到，公司主要从事城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售，主营产品包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品。根据调压设备的国家标准及行业标准，发行人的产品可以进一步分为燃气调压器、燃气调压箱（柜）、撬装式燃气减压装置、压力容器、LNG 气化供气装置、埋地式调压箱等七大类。

  发行人 2020 年、 2021 年主营业务收入均呈现下滑趋势，分别较上一年度同比 下降 10.99%和 3.45%，2022 年 1-6 月收入增幅 5.06%，可比 公司收入整体呈现上升趋势。发行人 2020 年、2021 年 收入下降的原因主要包括“煤改气”工程的阶段性结束和中 燃物资、新奥燃气降低采购价格导致发行人与其交易金额的 减少等，其中中燃物资销售金额由 4,769.32 万元降至 3.65 万 元、新奥燃气销售金额由 5,444.82 万元降至 914.53 万元； 2022 年 1-6 月收入上升的原因主要收益于“老旧小区改造” 等政策利好因素。

  需要发行人说明发行人经营业绩是否受行业政策影 响较大及原因，政策对发行人与可比公司特瑞斯、春晖智控 等的影响程度是否不同，结合上述情况及发行人与可比公司 产品在产业链的分布情况，进一步分析发行人收入波动趋势 与可比公司不一致的原因。中燃物资、新奥燃气因客户 降低采购价格导致发行人与其减少交易，结合产品销售市场 的竞争态势、竞争对手的情况和新客户拓展情况等，分析发 行人主要产品是否存在降价压力和风险、产品毛利率是否会 受到挤压，并就业绩下滑情况及原因进行充分的风险揭示。

  发行人主营业务毛 利率分别为 50.97%、48.39%、48.28%和 46.15%，可比公司 平均毛利率为 34.93%、33.30%、30.88%和 28.36%，发行人 毛利率水平显著高于同行业可比公司平均水平且呈下滑趋 势。发行人各产品之间毛利率差异非常大，部分产品毛 利率达到90%左右，因此导致各客户间毛利率差异也非常大， 其中对发行人主要贸易商客户也为发行人关联方的恒璋贸 易销售毛利率在 57%左右。与可比公司毛利率差异较大 的原因，发行人披露主要包括特瑞斯生产加工环节较少而发 行人产品总装所需各部件以自产为主、特瑞斯非标撬装燃气 集成系统产品相比调压箱、调压柜等产品需外购进口零部件、发行人生产人员工资水平较江浙地区人工成本较低等因素。

  需要发行人说明问询回复中细分产品、客户的毛利 率是否包含运费；发行人毛利率较高的细分产品类型及毛利 率较高的原因、合理性，与发行人的核心技术、市场地位及 所属行业情况是否相符；特瑞斯的非标撬装燃气集成系统与 发行人的调压撬、门站产品相似，发行人该类产品毛利率亦 显著高于特瑞斯的原因及合理性。恒璋贸易、福瑞琳向 终端客户销售产品能够获取的毛利率水平，发行人向贸易商 客户尤其是恒璋贸易销售的毛利率水平较高的合理性、真实 性，是否存在利益输送；发行人在问询回复中解释向恒璋贸 易各年度销售毛利率较高的原因均为“恒璋贸易自发行人处采购的燃气调压设备定制化程度较高，多数产品均需单独绘 制设计图纸，且根据合同约定，发行人需负责对客户操作、维修人员进行培训，提供技术咨询，对于设备运行期间产生 的相关问题，发行人需在 24 小时内到达现场解决问题。”说 明上述原因的具体支撑依据及是否真实合理；问询回复中披 露恒璋贸易毛利率较高的原因之一为“公司主要的直销-贸易 商类客户掌握例如北京燃气和中裕燃气等在内的重要客户 资源，其向下游客户议价能力较高”，说明该原因与发行人向 恒璋贸易销售毛利率较高之间的因果关系，发行人与恒璋贸 易的交易是否存在定价高于正常市场价格情形及是否存在 利益输送。

  根据申请文件，谷红军系公司控股股东、实际控制人，持股比例为 66.98%；谷红民系谷红军之胞弟，持股比例为 10.23%，为公司第二大股东。需要发行人结合谷红民与实际控制人的亲属关系及 合作历史、谷红民在发行人的任职及持股情况以及谷红民参与公司董事会、股东大会、发行人日常经营管理的实际情况 等，对照有关一致行动人认定的相关规则，充分论证说明未 认定谷红民为一致行动人的理由是否充分、合理。说明是否存在通过实际控制人及一致行动人认定规避同业竞争、 股份限售、股份减持及信息披露等监管要求的情形。

  同壁财经小贴士：根据公开数据显示，瑞星股份（836717）2021年营业收入为209758203元，归属母公司净利润为43476379元，净资产收益率为10.84%，营业收入增长率为-3.47%。目前主办券商为华西证券，交易方式为集合竞价交易，归属创新层。

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